Меню сайта

Напрями підвищення ефективності використання капіталу ЗАТ "Співдружність"

ЕР- економічна рентабельність;

СРСР - середня розрахункова ставка відсотку;

Вк - відсоток за кредит;

ВК - власний капітал;

ПК - позикового капіталу;- ставка податку на прибуток.

Після перетворень одержуємо:

.

Друга складова цієї суми - ефект фінансового важеля - відображає вплив структури капіталу на підвищення фінансової рентабельності. Вплив важеля обумовлений тим, що при позитивному значенні диференціалу для підприємства доцільне залучення позикових коштів, однак постійне нарощування плеча важеля може знизити загальний ефект, так як залучення великих розмірів кредитних ресурсів, як правило, супроводжується жорсткістю умов їх залучення. В такому випадку ефект важеля не буде давати максимальної віддачі, а при певних умовах (коли диференціал стане менше нуля) буде знижувати фінансову рентабельність.

Таким чином, позитивний вплив ефекту фінансового важеля проявляється тоді, коли економія за рахунок зниження податкових платежів перевищує витрати підприємства за користування позиковими коштами. Значення ефекту фінансового важеля повинно бути таким, щоб компенсувати податкові вилучення з прибутку та забезпечити мінімізацію відхилення між економічною та фінансовою рентабельністю.

Процес оптимізації структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності можна розглянути по таблиці:

Таблиця 3.1 Розрахунок коефіцієнта фінансової рентабельності при різних значеннях коефіцієнта фінансового важеля

Показники

Варіанти

I

II

III

IV

V

VI

VII

1

Власний капітал

90,000

90,000

90,000

90,000

90,000

90,000

90,000

2

Обсяг позикового капіталу

0,000

22,500

45,000

90,000

135,000

180,000

225,000

3

Загальний обсяг капіталу (ряд.1 + ряд.2)

90,000

112,500

135,000

180,000

225,000

270,000

315,000

4

Коефіцієнт фінансового важеля

0,000

0,250

0,500

1,000

1,500

2,000

2,500

5

Рентабельність активів, %

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

30,000

6

Мінімальна ставка процента з кредит, %

0,000

15,000

15,000

15,000

15,000

15,000

15,000

7

Мінімальна процентна ставка з урахуванням премії за кредитний ризик, %

0,000

0,000

15,500

16,000

16,500

17,000

17,500

8

Бухгалтерський прибуток з урахуванням процентів за кредит (ряд.3 ´ ряд.5 : 100)

27,000

33,750

40,500

54,000

67,500

81,000

94,500

9

Сума процентів за кредит (ряд.2 ´ ряд.6 : 100)

0,000

3,375

6,750

13,500

20,250

27,000

33,750

10

Бухгалтерський прибуток без урахування суми процентів за кредит (ряд.8 - ряд.9)

27,000

30,375

33,750

40,500

47,250

54,000

60,750

11

Ставка податку на прибуток

0,300

0,300

0,300

0,300

0,300

0,300

0,300

12

Сума податку на прибуток (ряд.10 ´ ряд.11)

8,100

9,113

10,125

12,150

14,175

16,200

18,225

13

Чистий прибуток (ряд.10 - ряд.12)

18,900

21,263

23,625

28,350

33,075

37,800

42,525

14

Чиста рентабельність власного капіталу (ряд.13 : ряд.1 ´ 100), %

21,000

23,625

26,250

31,500

36,750

42,000

47,250

15

Приріст чистої рентабельності власного капіталу, %

0,000

2,620

2,630

5,250

5,250

5,250

5,250

Перейти на сторінку: 1 2 3 4 5 6

Читайте більше

Реформування податкової системи України
Становлення нових економічних відносин в Україні відбувається в складних політико-економічних умовах, що утворилися в результаті розпаду СРСР, порушення міжреспубліканського поділу праці, втрати інтеграційних зв’язків, поглиблення загальної соціально-економічної кризи. Це вимагає розробк ...

Фінансовий аналіз витрат підприємства ГК Турист
Важливою складовою туристичної діяльності є готельне господарство. Розвиток вітчизняного та міжнародного туризму значною мірою пов’язується з рівнем матеріально-технічної бази, розгалуженістю та різноманітністю мережі, якістю обслуговування в готельному господарстві. Саме готельні підпри ...