Меню сайта

Практичні рекомендації щодо визначення можливих джерел капітальних інвестицій малого підприємства

4. В процесі оцінки суми інвестиційних витрат та чистого грошового потоку мають бути обов'язково приведені до теперішньої вартості.

5. Вибір дисконтної ставки в процесі приведення окремих показників дотеперішньої вартості повинен бути диференційований для різних інвестиційних проектів.

Враховуючи ці принципи можна розглянути основні методи оцінки ефективності реальних інвестиційних проектів на основі різноманітних показників. Для розрахунку цих показників необхідні такі дані:

1. Чистий грошовий потік, який розраховується шляхом додавання чистого прибутку до амортизаційних відрахувань;

2. Дисконтний множник - показник, що дозволяє визначити теперішню вартість майбутньої грошової суми, тобто зменшити її на дохід, який нарощується за певний період за складними процентами. В якості процента, за яким обчислюється множник, який дисконтується,звичайно приймається банківський депозитний процент.

3. Дисконтний потік обчислюється шляхом множення чистого грошового потоку на дисконтний множник

4. Приведений дохід (PV) - сума чистого дисконтованого грошового потоку за весь період експлуатації Інвестиційного проекту;

Чистий приведений дохід (NPV) дозволяє отримати найбільш узагальнену характеристику результату інвестування, тобто його кінцевий ефект в абсолютній сумі. Під чистим приведеним доходом розуміється різниця між приведеним до теперішньої вартості сумою чистого грошового потоку за період експлуатації інвестиційного проекту та сумою інвестиційних витрат на його реалізацію. Розрахунок цього показника здійснюється за формулою:

= PV-I,

де NPV

- сума чистого приведеного доходу по інвестиційному проекту;

PV

- сума чистого дисконтованого грошового потоку за весь період експлуатації інвестиційного проекту;

І

- сума інвестиційних витрат на реалізацію інвестиційного проекту.

Роблячи аналіз результатів NPV ми можемо сказати, що у випадку негативної величини проект визнається нерентабельним, тобто вкладення засобів у даний проект робити не варто.

Якщо ж отримана величина позитивна, то такий проект є прибутковим і для ухвалення рішення щодо вкладення в нього засобів інвестору варто робити подальший аналіз, наприклад порівнюючи значення NPV по даному проекту з альтернативними проектами або проводити порівняння за іншими критеріями.

У тому випадку, якщо чиста поточна вартість дорівнює нулю, проект не можна оцінити ні як прибутковий, ні як збитковий, необхідне використання інших методів порівняння. При порівнянні декількох альтернативних проектів перевага віддається тому проекту, що характеризується високою чистою поточною вартістю. Використання методу чистої поточний вартості інвестицій дозволяє також враховувати при прогнозних розрахунках фактор інфляції і фактор ризику, у різному мірі властиві різним проектам. Очевидно, що урахування цих факторів призведе до відповідного збільшенню бажаного відсотка, по якому повертаються інвестиції, а отже, і коефіцієнта дисконтування.

Індекс прибутковості дозволяє співвіднести обсяг інвестиційних витрат з майбутнім чистим грошовим потоком по проекту. Його розрахунок здійснюється за формулою:

Індекс прибутковості = PV /І,

де PV

Перейти на сторінку: 1 2 3 4 5 6 7

Читайте більше

Банкiвська система Украiни
Поняття банку органічно пов’язане з поняттям ризику, через те, що банки виконують функцію перерозподілу ризиків фінансового ринку. Найскладнішим і наібільш важко прогнозованим з фінансових ризиків є кредитний. Його складність пояснюється великою кількістю факторів, що чинять вплив на йо ...

Роль кредиту в діяльності підприємства
Комерційний кредит - історично перша форма кредитних відносин. Практика відстроченого платежу в обмін на негайно одержувані товари існувала ще на ранніх стадіях розвитку товарного обміну. Комерційний кредит (продаж товарів з відстрочкою платежу) виник й утвердився внаслідок сталого не ...